事项：12月30日，公司布告拟以付出现金方法采办公司控股股东中邦盐湖持有的五矿盐湖51%股权，对应让与代价46.05亿元(最终交往代价参照经有权邦资羁系机构立案的评估值确定)。12月31日，公司发外2025年度事迹预告，估计杀青归母净利润82.9-88.9亿元(中值85.9亿，同比+84%)，此中Q4归母估计37.87-43.87亿(中值40.87亿，同比+169%，环比+106%)。公司估计扣非归母净利润82.3-88.3亿。事迹大超预期。收购五矿盐湖51%股权，盐湖资产整合再下一城主题重心如下：产能：五矿盐湖交易厉重涉及锂、钾，锂盐产能1.8万吨，此中碳酸锂产能1.5万吨、磷酸锂产能0.2万吨、氢氧化锂产能0.1万吨；钾肥产能30万吨。资产：资源端厉重是一里坪盐湖，矿区面积为422.73平方千米。资源端，截至2024腊尾，五矿盐湖氯化锂保有资源量为164.59万吨(折碳酸锂143万吨)，氯化钾保有资源量为1,463.11万吨。财政：截至2025831，公司资产总额51.3亿元，欠债29.8亿元，完全者权利21.5亿元。利润端，24年-25年1-8月，辞别杀青开业收入20.8/8亿元，净利润6.9/3.2亿元。估值：选用资产根本法评估结果，五矿盐湖100%股权估值为90.30亿元，五矿盐湖51%股权所对应的评估值即交往代价为46.05亿元。评估增值率352.42%，厉重受无形资产-采矿权增值约69亿元影响，厉重系：1)五矿盐湖采矿权于2013年赢得，赢得采矿权时碳酸锂市集代价为4万元/吨把握，对应采矿权账面值仅为3.77亿元；25年均价7.6万元，如今代价近12万元，已比当时上涨近3倍，于是采矿权全部价格擢升；2)矿山产量和效劳年限扩大；3)采矿权赢得较早，摊销后账面价格降至2亿把握。事迹预告大超预期钾锂交易同步延长。1)量：2025年公司氯化钾产量约490万吨，销量约381.43万吨；碳酸锂产量约4.65万吨，销量约4.56万吨；两钾(氢氧化钾、碳酸钾)合计产量约38.22万吨，销量约38.89万吨。此中，第四时度估计杀青碳酸锂销量1.41万吨，氯化钾销量95.34万吨，环比辞别延长29%与降落12%。锂产销量的明显擢升厉重得益于新筑4万吨项主意投产，估计2026年产量将连接扩大。2)价：锂交易2025年碳酸锂均价为7.58万元/吨，Q1-Q4均价辞别为7.61/6.63/7.27/8.83万元，此中第四时度锂价显示清楚回升，期货代价最高上涨至13万元以上。钾交易方面，2025年氯化钾均价约为3000元/吨，各季度均价辞别为2758/3008/3240/3100元。跟着后续一里坪项目并外及告终钾锂永远资源端构造(中邦盐湖奉行“三步走”繁荣计谋，到2030年变成1000万吨/年钾肥、20万吨/年锂盐)，公司事迹希望络续擢升。投资倡导行业层面，锂板块基础面改良偏向褂讪，锂价正处于加快修复阶段，要足够注重锂矿公司全部事迹弹性和新一轮周期的估值重塑。公司举动盐湖龙头，一里坪并购终归落地，这也是治理同行竞赛的着手，往后看络续朝着20万吨产能目的迈进。目前公司锂权利量已近7万吨，远期产量希望翻倍，或将充盈受益行业大β，四时度事迹已崭露头角。参照公司事迹预告以及产能延长、行业大β等因为，咱们上调红利预测，估计25-27年公司归母净利润辞别为81.14/91.13/95.69亿元(前值为64.82/70.62/78.25亿元)，对应pe辞别为21/19/18倍，支柱“买入”评级。危险提示：项目希望不足预期危险，代价动摇危险，战略蜕变危险

　　主题见识事项：公司与尚德药缘/天津尚德签订互助条约，得回ACT001正在中邦、东南亚邦度等区域内的独家贸易化权利，互助适合症为小细胞肺癌脑迁移。ACT001临床价格卓绝，希望迎来贸易化价格兑现。ACT001是环球首个针对STAT3和NF-κB双靶点、具有优秀太平窗口和药代动力学特性的正在研药物，兼具放疗增敏减毒双重特点，并得回了包罗美邦疾速通道、孤儿药资历，儿童孤儿药资历、美邦儿童罕睹病等众项海外天分；针对小细胞肺癌脑迁移瘤，ACT001得回邦度药监局授予的打破性调节种类资历，而且启动了III期临床试验。邦内临床IIb/III期结果显示，与相较纯粹放疗(加劝慰剂)组，小细胞肺癌脑迁移瘤患者的中位生计期耽误53%(9.5vs6.2个月)；亚组领会显示ACT001连结免疫查验点药物，比拟免疫药物连结劝慰剂，小细胞肺癌患者中位生计期为14.7vs8.4个月。咱们以为ACT001的临床价格仍旧获得充盈验证，获批上市概率较大，将来借助公司正在邦外里成熟的发售收集，希望杀青贸易化价格的兑现。主题更始药希望延续疾速延长势头。2025年亿立舒?邦外里累计发货量打破50万支，同比增幅超80%。新版医保目次中，亿立舒?的医保报销周围从“限前次化疗曾产生重度中性粒细胞删除的患者”更新为“限既往化疗曾产生重度中性粒细胞删除的患者”，受益患者人群获得显着和拓展，有利于后续络续放量。2025年亿立舒?向美邦市集发货量超4.6万支，正在美邦市集互助方告终产物市集导入，杀青终端发售后，咱们估计希望渐渐确认净发售额分成，络续增厚公司事迹。2025年易尼康?累计发货量杀青同比超200%的高速延长，与其他玻璃酸钠打针液比拟，正在赢得同样疗效的条件下，易尼康?打针次数较少，可能下降因为反复闭节腔内打针惹起炎症和濡染等的产生率，具有较高的临床价格，估计将来仍将延续疾速延长势头。红利预测和估值。依据公司近期谋划情景，咱们对红利预测举办调动，估计2025年至2027年公司开业收入辞别为54.15亿元、61.33亿元和69.50亿元，同比增速辞别为5.0%、13.3%和13.3%；归属于上市公司股东的净利润辞别为5.21亿元、7.65亿元和10.14亿元，同比增速辞别为35.0%、47.0%和32.5%，以1月7日收盘价估量，对应PE辞别为29.8倍、20.3倍和15.3倍，支柱“增持”评级。危险提示：艾贝格司亭α打针液发售额正在邦内、外洋市集发售额低于预期；仿制药、中成药集采贬价幅度超预期；泛酸钙络续低迷，导致维生素交易利润低于预期。

　　守旧索具龙头，2025年前三季度事迹扭亏为盈。巨力索具002342）正在索具周围深耕四十众年，已滋长为邦内界限最大、品类最全的索具制作商。其产物举动“工业速消品”，正在电力设备、桥梁工程、呆板设备等周围具有安静的基础盘。公司2025年前三季度杀青营收17.43亿元，同比+13.2%，归母净利润1106万元，同比+397.1%。事迹延长厉重得益于公司下逛构造优化和新兴交易拓展。深海系泊交易：战略与市集共振，产能构造先行。繁荣海洋经济已擢升至邦度计谋高度，“十五五”筹备将中心鞭策深远海斥地，此中漂浮式海优势电是主题偏向之一。公司前瞻性构造深海系泊周围，已负责单股永远系泊钢丝绳、系泊纤维缆、深海系泊编制配件三大主题产物线技艺。为捉住工业化机缘，公司拟投资1亿元设立天津全资子公司，维护第三坐蓐基地，特意推广深海系泊产物产能。巨力索具依据正在“三峡引颈号”等项目中获得验证的深海系泊技艺，已具备先发上风，并前瞻性地正在天津构造新产能以应对将来的需求发生。贸易航天交易：切入主题闭节，卡位高延长赛道。巨力索具正在贸易航天周围的构造已从供应通用索具升级为供应火箭接收用的“网系”和“筷子”等高附加值、高技艺壁垒的主题编制。这局部交易并非简陋的零部件供应，而是与火箭总体计划深度绑定的枢纽子编制，具有极强的稀缺性。跟着邦内贸易航天工业进入高速繁荣期，对低本钱、可接收发射的需求将络续延长，巨力索具依据其卡位上风，希望成为工业链中议价才智强、红利水准高的主题企业。海外市集拓展加快，希望成为厉重延长极。公司依据正在手8个邦度的船级社认证，主动拓展海外市集。公司已获胜拿下沙特寰宇杯邦王运动场和吉达运动场项目，以及塞尔维亚邦度运动场馆项目。强大邦际项主意一口气打破，验证了公司的环球竞赛力，海交际易希望为公司功勋厉重事迹增量。投资倡导：公司举动守旧索具龙头，正主动向新兴周围拓展，事迹延长逻辑了解，中心闭切深海系泊、贸易航天等新兴交易的打破，以及守旧交易构造优化带来的延长动能。咱们预测公司25-27年开业收入辞别为29.54/38.74/49.55亿元，归母净利润辞别为0.21/0.51/0.85亿元，对应EPS为0.02/0.05/0.09元，对应PE为420.94/170.35/102.83X。初度笼罩，赐与“增持”评级。危险提示：竞赛加剧，新交易拓展不顺，事迹与估值推断不足预期。

　　事项形容公司发外2025年终年谋划数据，2025年1月-12月钢构造产物产量约502.07万吨，较2024年同期延长11.30%。此中2025年第四时度钢构造产物产量约141.05万吨，同比延长11.9%。事项评论总量来看，2025年产量终年依旧双位数延长，吻合预期。2025年1月-12月钢构造产物产量约502.07万吨，较2024年同期延长11.30%。此中2025年第四时度钢构造产物产量约141.05万吨，同比延长11.9%。回忆2025年前三季度，产量辞别为104.9、131.3、124.8万吨，辞别同比延长14.3%、10.6%、9.0%。合同发售额来看，终年订单额291.02亿元，同比延长2.84%，单四时度订单额68.35亿元，同比延长7.27%，单季度增速为终年最高，环比Q3亦有明显擢升，估计剔除钢价下行影响，估计订单量连接依旧两位数把握延长。瞻望2026年，因为春节比昨年较晚，1月产量同比增速或有开门红。红利情景来看，Q3谋划利润同环比均有改良，后续跟着钢价相对企稳、机械人渐渐上量，公司单吨红利向上空间较大。Q4遵循样本订单(到达合同金额1亿元或订单量1万吨)均价看，Q4样本均价为4841元/吨，环比Q3降落348元/吨，或系钢价Q4环比有所下滑。单吨红利情景来看，公司2025Q3吨毛利506元，同比2024Q3上升50元/吨，一方面为钢价环比改良，同时或与公司产量扩大导致的界限效应以及机械人降本等归纳影响相闭，若不商量所得税影响，商量公司谋划端吨利润(利润总额-其他收益)，则同比环比改良均清楚。后续来看，如今钢价已较高点下行较众，将来大幅下行危险相对有限，若钢价底部企稳，对公司红利将有明显正向影响。公司自研机械人已正在本身工场有较大界限上量，同机会器人产物外销也有相应成效，将来一方面为本身钢构造坐蓐提质增效，同时外销机械人或希望功勋增量利润。近年来公司研发或引进了包罗全自愿钢板剪切配送坐蓐线、智能高功率平面激光切割摆设、智能四卡盘激光切管机、智能三维五轴激光切割机、智能型钢二次加工线、BOX坐蓐线、楼梯和预埋件智能焊接坐蓐线、智能箱型坐蓐线、智能工业焊接机械人、便携式灵巧焊接机械人、“铆师傅”检测机械人及自愿喷涂流水线月底，公司十大坐蓐基地已界限化加入应用近2500台灵巧焊接机械人和地轨式机械人焊接事情站。同时，依据公司投资者换取新闻，公司自立研发的焊接工业机械人仍旧少量对外发售。瞻望2026年，可能计谋注重公司α与β的变革与共振。回忆2025年，公司产销量仍旧逆势延长10%+，限制事迹的主题成分是红利才智承压，其背后是钢价连接终年维度下行以及公司本身降本尚未充盈映现。瞻望来看，2026年α与β希望同步改良，倡导中心闭切，整体来看：1)闭切2个β，一是顺周期与制作业投资全部景气修复，二是钢价磨底自此回升预期，上述β正在2025年均创下过去几年最差水准，闭切2026年筑底修复或者；2)闭切2个α，一是行业出清下公司市占率连接擢升，二是公司焊接机械人络续上线策动降本生效渐渐映现。危险提示1、公司谋划战略调动的成绩低于预期；2、公司智能化加入最终的成效低于预期；3、原原料代价大幅动摇；4、市集需求大幅降落。

　　事项：公司于1月1日发外通告，基于全部计谋筹备及将来繁荣须要，拟以约7.4亿元代价收购湖北及安盾消防科技有限公司51%股权，若自交割日起并外，按2024A净利润口径，51%份额对应净利约0.317亿元(0.622×51%)。本次交往中，及安盾给失事迹首肯：25年净利润不低于1.45亿元(若低于1.45亿元则差值局部计入2026年度首肯净利润予以补足)，26、27年净利润辞别不低于1.74亿元、2.088亿元，两年累计不低于3.828亿元。拟收购标的基础情景：及安盾笃志于以储能、电力、数据核心、新能源汽车、轨道交通等高太平哀求场景为主题行使周围的消防科技企业，其厉重交易涵盖自愿灭火装配、失火报警编制等，是环球储能消防周围的头部企业，其产物是保险储能编制太平运营的枢纽主题闭节，配套海外储能消防的市集份额排名居前，仍旧与邦内稠密储能行业头部企业如阳光电源300274）、宁德期间300750）、海辰储能、天合储能、前景能源等确立了精细、安静的互助干系。深化工业链协同，希望拓展新的延长弧线）正在高空功课/应急设备/消防设备方面具备较深积聚，格拉曼推出的第二代无人机灭火消防车等“会飞的救火员”计划，深化正在高危场景中的应急灭火才智；二者希望与及安盾的报警编制、自愿灭火装配与消防工程才智变成前端预警+后端管理的联动。收购告终后，及安盾与海伦哲旗下格拉曼消防设备、消防机械人/无人机灭火车、安能琢磨院的连结研发核心希望变成“产物+编制+机械人/应急设备”的互补闭环。公司是高空功课车、电源车、消防车等众项邦度或行业程序的厉重草拟单元，正在高空功课车轻量化、大高度、智能化及绝缘臂技艺方面引颈行业繁荣。公司是业内独一杀青绝缘臂邦产化坐蓐的企业，粉碎外洋垄断。现阶段公司产物已成熟行使于众个大型项主意紧张营救事情中，目前已斥地变成全系列应急排水车产物，并将持续对产物举办迭代更新加强产物主题竞赛力。25年前三季度，公司杀青开业收入12.90亿元，同比延长28.75%；杀青归母净利润1.76亿元，同比延长32.57%。单Q3来看公司毛利率同比有所降落，厉重系产物构造变革，毛利率相对较低的租赁高空功课车和消防车收入占比擢升所致。但得益于用度管控和谋划效力擢升，净利率依旧安静，现金流为负厉重系发售界限延长导致采购支拨、税费及各项用度相应扩大。自23年公司提出“三年经开业绩翻两番，杀青再制一个海伦哲”计谋目的今后，公司以坚实繁荣邦内市集和鼎力拓展邦际市集双轮驱动，24年公司推出超大高度GKH64高空功课车、研制出环球最大功率3000kW车载式发电设备。中报超预期阐扬呈现公司强劲苏醒与计谋履行力，后续来看，公司希望永远受益于邦产代替与战略盈余，事迹希望络续高增，中永远来看，邦际扩张将成为公司永远延长的主题支柱。基于2025年已披露事迹、拟收购标的事迹首肯和对行业、公司变革的推断(如订单开释节等)，咱们上调对公司的事迹预期(拟收购标的估计26年并外)，估计公司2025-2027年营收辞别为20.7、29.0、35.0亿元，归母净利润辞别杀青3.1、4.9、5.9亿元(前值：2025-2027年营收19.6、24.9、30.8亿元；归母净利润为3.1、3.7、4.5亿元)，对应PE辞别为23/14/12X，支柱“买入”评级。危险提示：新产物、新市集开辟不足预期危险；市集竞赛加剧危险。

　　事项概述中泰股份300435）发外2025年事迹预告。2025年，公司归母净利润估计为4.20-4.80亿元，2024年-7796.01万元；扣非归母净利润估计为4.03-4.63亿元，2024年-9746.01万元。主题见识中邑燃气安静谋划，制作板块海外订单进入发货周期，驱动2025年事迹同比扭亏。2025年，公司归母净利润估计为4.20-4.80亿元，同比扭亏，事迹蜕变因为如下：(1)2024年，公司对全资子公司中邑燃气计提商誉3.24亿元，变成公司兼并口径爆发亏空7796.01万元。2025年，中邑燃气已安静谋划，未产生连接减值迹象，无需商量商誉计提成分；(2)2025年，公司制作板块海外订单进入发货周期，策动利润大幅延长。2025H1海外新签署单占比已超50%，将来高毛利海外订单延长具有络续性。2025H1境内/境外毛利率为14.72%/72.96%，同比-2.16/+14.54pct。据公司投资者换取行动记实外，2025H1新签署单中海外订单占比已超50%，正在手订单中海外订单占比已近40%。2025年海外订单已进入交付周期，并将络续功勋订单以及利润增速。鉴于宽大的海外市集需求、渐渐成熟的发售渠道以及公司的品牌效应，将来海外订单延长具有络续性。公司目的是将来3-5年，每年海外新签署单的增速不低于20%-30%。邦内煤化工投资高景气，海外迎石油化工投资高潮，公司深冷摆设交易希望充盈受益。邦内煤化工投资高景气，海外迎来了石油化工投资高潮。公司的深冷产物可普通行使于自然气、煤化工及石油化工行业。公司负责深冷技艺主题摆设的策画及制作工艺，已具有可跻身于邦际进步水准的板翅式换热器、合成气及烯烃散开、自然气液化、大中型空分装配等主题摆设的制作才智，深冷摆设交易希望充盈受益。投资倡导公司属于深冷技艺摆设制作业，产物可普通行使于下逛煤化工及石油化工行业。跟着此轮煤化工新增项主意渐渐落地以及海外化工投资高潮驱动深冷摆设的需求，公司希望充盈受益。咱们估计2025、2026、2027年公司总体营收辞别为30.34、34.28、39.16亿元，同比延长辞别为11.7%、13.0%、14.3%，归母净利润辞别为4.26、5.23、6.19亿元，对应EPS辞别为1.10、1.36、1.60元，对应2026年01月07日收盘价，PE辞别为22.96、18.69、15.78倍，支柱“买入”评级。危险提示订单交付周期耽误的险；煤化工项主意准许进度不足预期的危险；海外新签署单不足预期的危险；商誉减值危险；汇率动摇危险；地缘政事危险。

　　投资重心AI眼镜SOC着手界限发售，下一代新品估计本年Q1出货。公司紧抓AI眼镜机缘，基于V821慧眼治理计划的AI眼镜已告终客户首发并正式着手界限发售，目前V821仍旧量产近百万台。面向AI眼镜迭代款的V881估计本年Q1出货。V881援助1200万像素到2400万像素摄影，且录像辞别率援助到了4K；与此同时算力普及到1T，局部规范事情的待机功耗也有所降落优化，同时依旧了WiFi与Bluetooth集成技艺。将来还会有V883等后续更进步系列，并供应语音与视觉的众模交互体验，知足客户产物迭代需求。纠合计划、AI模子，给客户供应完全的AI产物。端侧AI产物的主题竞赛力，一贯不是硬件参数的简陋堆砌，软件的深度赋能同样是决心其落地成绩与用户体验的枢纽，比方AI眼镜的及时视觉识别、低功耗语音交互，不光须要芯片供应算力撑持，更依赖软件对模子的裁剪压缩(适配端侧有限算力)、对众模态数据的精准措置(擢升识别确凿率)、对用户场景的深度适配(优化交互逻辑)。正在软件方面，公司纠合算法、SDK，变成完全的治理计划，从目的检测到图像加强的算法套件，可能杀青对人形、车辆、宠物、包裹等众类目的的识别；同时集成AI-MEMC、宽动态、智能去雾与图像加强等措置效力，正在端侧及角落侧络续赋能视觉类产物。投资倡导：咱们估计公司2025/2026/2027年开业收入辞别为29.3/36.1/43.4亿元，归母净利润辞别为3.7/5.3/6.6亿元，赐与“买入”评级。危险提示：技艺迭代和研发加入不足预期的危险；市集竞赛加剧危险；行业需求不足预期危险。

　　中伟股份300919）跟踪点评—主动构造固态原料，镍产物希望带来红利弹性

　　主题见识：公司是环球三元先驱体龙头，同时正在镍系、钴系、磷系、钠系等新能源原料周围举办众元化构造，后续受益于印尼镍矿减产，公司镍资源品交易带来较大红利弹性。基于可比公司估值法，咱们赐与公司2026年30xPE，对应A股目的市值699亿元，对应目的价67元，支柱“买入”评级。

　　事项形容公司发外2025年发电量告终情景通告：公司2025年告终发电量1269.32亿千瓦时，同比扩大13.32%，上彀电量1258.58亿千瓦时，同比扩大13.36%。事项评论来水改良电量加快延长，单季事迹瞻望优异。2025年澜沧江流域糯扎渡断面来水同比偏丰1.5成，相较于前三季度糯扎渡断面来水同比偏丰0.9成，四时度来水清楚改良；叠加TB水电站和硬梁包水电站全容量投产，2025年公司告终水电发电量916.49亿千瓦时，同比扩大10.35%，此中单四时度公司告终水电发电量291.66亿千瓦时，同比扩大17.26%，正在来水改良的策动下，单季发电量加快延长。新能源方面，正在装机界限大幅擢升的策动下，光伏电站四时度告终发电量14.33亿千瓦时，同比延长41.32%；四时度祥云风电告终发电量0.67亿千瓦时，同比删除31.63%。全部而言，公司四时度告终发电量306.66亿千瓦时，同比延长18.01%，得益于电量的高速延长以及财政用度等本钱用度的络续优化，纵使商量市集化电价存正在必定压力，公司四时度估计仍将杀青优异的事迹阐扬；终年来看，公司发电量同比延长13.32%，护航终年事迹瞻望主动。其它，四时度的丰沛来水希望保险流域各水库杀青高位蓄能，为后续电量阐扬供应有力撑持。独享澜沧江畔流资源，水电滚动斥地促进。2025年，公司所属TB电站及硬梁包水电站全容量投产；同时公司通过定向增发召募资金58.25亿元，依据联系通告，除已投产的TB电站外，本次召募资金还将用于投资维护澜沧江上逛的RM电站，跟着RM电站的维护投产公司水电装机界限将进一步扩张，同时RM电站举动小湾电站以上独一具有年调动本能的水库，投产后将明显普及澜沧江小湾电站以上梯级全部效益。如今，澜沧江上逛局部水电项目仍处于斥地初期阶段，公司举动澜沧江流域的斥地主体，跟着澜沧江上逛的电站投资维护络续促进，将掀开公司远期滋长空间。众元扩张，保险公司远期滋长。除了水电的滋长以外，公司还通过参控股的方法追求新能源及火电项主意增量。“十四五”今后，公司保持水电与新能源并重，主动促进“水光景一体化”可络续繁荣，2025年上半年新能源装机仍旧扩大至596万千瓦，相较2024年闭扩大226万千瓦。其它依据公司此前通告，公司与华能邦际600011）创造合股公司斥地雨汪二期煤电与新能源一体化项目，项目包蕴200万千瓦煤电，并为项目配套必定新能源资源，公司将现金出资14.5亿元，持股49%，一体化项目正在“十五五”时代的投运也能通过投资收益的延长为公司的事迹增厚功勋力气。投资倡导与估值：依据最新谋划数据，咱们调动公司红利预测，估计公司2025-2027年对应EPS辞别为0.50元、0.50元和0.53元，对应PE辞别为18.30倍、18.13倍和17.26倍。支柱“买入”评级。危险提示1、市集电价动摇危险；2、来水不足预期危险。

　　主题见识：咱们估计公司2025年收入/净利润辞别同比持和蔼高单元数延长。行业层面，1-11月规上啤酒产量同比-0.3%，量全部微降，而加价率偏低的非现饮渠道占比络续擢升让行业全部代价受到压制，于是行业代价呈微降趋向；公司层面，公司谋划节律较稳重，乐堡、嘉士伯和1664等中高端产物延续优秀销量阐扬，咱们估计2025年销量微增，吨价估计正在渠道变革、消费疲软等后台下微降。瞻望2026年，估计公司仍依旧稳重繁荣，归纳行业和公司本身运营节律，估计净利润中个位数延长，支柱“买入”评级。